股票投资方法之PEG指标

股票投资方法之PEG指标

PEG指标（市盈率相对于盈利增长率）是公司的市盈率除以公司的盈利增长率。他当时选股的时候，选择的是市盈率低、成长性比较高的公司。这些公司的一个典型特征是他们的PEG会非常低。 PEG指标（市盈率相对于盈利增长率的比率）是彼得林奇发明的股票估值指标。它是在PE（市盈率）估值的基础上制定的。它弥补了PE在估算企业动态增长方面的不足。计算公式为：PEG=PE/企业年利润增长率。

所谓PEG，就是公司的市盈率（PE）除以公司未来3年、5年每股收益的复合增长率。 PE（PE）仅反映股票的当前价值，而PEG将股票的当前价值与股票的未来增长联系起来。例如，如果一只股票当前市盈率为20倍，预计未来五年每股收益复合增长率为20%，则该股票的PEG为1。当PEG等于1时，该股票的PEG为1。表明市场赋予该股票的估值能够充分反映其未来业绩的成长性。

如果PEG大于1，则股票可能被高估，或者市场认为公司业绩增长将高于市场预期。

通常，成长型股票的PEG会高于1，甚至高于2。投资者愿意给予其高估值，表明公司未来很可能保持快速增长。这样的股票很容易超出想象。市盈率估值。

当PEG小于1时，要么市场低估了股票的价值，要么市场认为其业绩增长可能差于预期。价值型股票的PEG 通常低于1，以反映低增长预期。投资者需要注意的是，与其他财务指标一样，PEG不能单独使用，必须与其他指标结合使用。这里最关键的是对公司业绩的预期。

由于PEG需要对至少未来三年的业绩增长做出判断，而不能仅使用未来12个月的盈利预测，这大大增加了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有信心对未来三年或更长时间的业绩做出相对准确的预测时，使用PEG的效果才会体现出来，否则就会产生误导。此外，投资者不能只看公司本身的PEG来确认其是否被高估或低估。如果一家公司股票的PEG为1.2，而同行业中具有类似成长性的其他公司股票的PEG均在1.5以上，则该公司的PEG为1.2。尽管PEG已经高于1，但仍可能被低估。

PEG始终是主导股票操作的重要因素，因此寻找并持有低PEG的优质股票是盈利的重要手段。此后，钢铁板块持续走强，银行板块停滞不前，酒精股大幅回调。这些现象都是PEG主导行业运作的重要例证。以葡萄酒股为例，预计龙头葡萄酒公司未来三年复合增长率在35%左右，而其2007年收益率对应的动态市盈率一般在50倍左右，PEG值为1.4，明显削弱了白酒龙头企业进一步上涨的动力。也就是说，公司良好的经营前景已经体现在股价的上涨上。